Prezidenta Makinlija politika bija nelietderīga, un viņš nav pelnījis lielisku kalnu
Prezidenta Obamas lēmums atgriezt bijušo Makkinlija kalns ieguvis sākotnējo nosaukumu Denali , ir McKinley administrācija no 1897. līdz 1901. gadam pirmo reizi vairāk nekā gadsimta laikā. Viljams Makinlijs, saskaņā ar Pārstāvju palātas spīkera Džona Bēnera teikto, 'veda šo valsti uz labklājību un uzvaru Spānijas un Amerikas karā kā 25. ASV prezidents', un šis rekords, iespējams, ir 'lielisks' mantojums.
Tomēr patiesība ir tāda, ka, neņemot vērā Spānijas kolonijas, Makinlijs bija daudz vairāk laimīgs, nevis lielisks prezidents — gadījuma izpēte par neparedzētības lielo lomu politisko notikumu veidošanā. Makinlijs kandidēja uz amatu laikā, kad valstij bija ļoti vajadzīga stimulējoša monetārā politika, un viņš kandidēja uz platformas, kas iebilst pret tādas politikas pieņemšanu, kāda valstij bija nepieciešama. Tomēr viņš ieradās notikuma vietā tieši laikā, lai valsts piedzīvotu tieši tādu inflācijas uzliesmojumu, pret kuru viņš bija aģitējis, un viņš ieguva šīs inflācijas priekšrocības līdz pārliecinošām pārvēlēšanām.
1893. gada panika
1892. gada vēlēšanas atgrieza amatā mēreno demokrātu Groveru Klīvlendu, kurš tika ievēlēts 1884. gadā un kuram 1888. gadā neizdevās nodrošināt atkārtotu ievēlēšanu, lai gan viņš uzvarēja tautas balsojumā. Klīvlendu gandrīz uzreiz sagaidīja milzīga finanšu krīze, kas pazīstama kā 1893. gada panika. Plašā strukturālā izteiksmē šī krīze bija nedaudz līdzīga mājokļu sabrukumam 2007.–2008. gadā, izņemot aizdevumus, lai finansētu mājokļu cenu bumu, bet jums bija aizdevumi finansēt dzelzceļa būvniecības bumu . Dzelzceļa bankroti izraisīja banku bankrotu lejupvērstu spirāli, naudas piedāvājuma samazināšanos un preču cenu kritumu, kas apgrūtināja lauksaimnieku veco parādu atmaksu, kas vēl vairāk pasliktināja banku situāciju.
Saskaņā ar Kristīnas Romeres aprēķini 1894. gadā bezdarbs pieauga līdz 12 procentiem un būtībā palika tur visu Klīvlendas pilnvaru laiku.
Šādos apstākļos atbalsts galvenajai Demokrātu partijai sāka sabrukt, un GOP guva milzīgas uzvaras 1894. gada vidusposmā. Atbildot uz to, demokrāti pievērsās kreiso populistu partijas galvenajam politikas darba kārtības punktam un 1896. gadā izvirzīja Viljamu Dženingsu Braienu par dolāra devalvācijas platformu, sākot pieņemt sudrabu un zeltu kā likumīgu maksāšanas līdzekli. GOP vērsās pie Ohaio gubernatora Viljama Makinlija, kurš agrāk savā karjerā bija bijis mērens monetārajā jomā, bet kurš saskatīja milzīgu līdzekļu vākšanas potenciālu, kandidējot kā zelta standarta kandidātam. Valūtas devalvācija bija populāra Dienvidu un Rietumu zemnieku vidū, jo tā samazināja viņu parādu reālo vērtību, bet baņķieru vidū tā paša iemesla dēļ bija antēma.
Makkinlijs uzvarēja, un pēc tam viņam paveicās
Sliktā ekonomika pamudināja Makinliju uz uzvaru, balstoties uz vēlēšanu karti, kas ļoti atgādina 21. gadsimta politikas pretējās dienas versiju. Bezdarba līmenis viņa pirmajā amatā bija vidēji 12,4, bet tas strauji nokritās līdz 5 procentiem, kad viņam 1900. gadā bija jāpretendē uz atkārtotu ievēlēšanu, un tajā brīdī viņš pārspēlēja Braienu.
Tātad McKinley patiešām nodrošināja labklājību. Bet vai viņš ir pelnījis atzinību? Ne īsti. Kā Miltons Frīdmens un Anna Švarca skaidro savā orientierā Amerikas Savienoto Valstu monetārā vēsture , ja būtu pieņemta sudraba politika, visu recesiju būtu bijis iespējams ievērojami mazināt, ja no tās netiktu pilnībā izvairīties:
Līdz ar to laika posmā pirms 1897. gada izvēle starp sudrabu un zeltu galvenokārt bija atkarīga no sprieduma par vēlamajām cenu tendencēm. Ja deflācijas cenu tendences uzskatītu par ļaunumu un horizontālo cenu tendenci par vēlamāku, kā mēs to darām, lai gan ar dažām šaubām, sudrabs šajā ziņā un šajā periodā būtu bijis labāks par zeltu. Vienīgā cita veida ietekme šajā periodā bija uz starptautisko valūtas kursu sistēmu. Sudraba pieņemšana ASV būtu nozīmējusi stingrus valūtas maiņas kursus starp tām un citām sudraba valstīm, bet elastīgus kursus starp šo grupu un zelta standarta valstīm. Arī šo efektu mēs sliecamies uzskatīt par sudraba priekšrocību, nevis par trūkumu.
Tātad, kas notika pēc 1897. gada? Nu, saskaņā ar Friedman un Schwartz teikto, galvenais faktors bija 'pasaules zelta ražošanas straujā paplašināšanās'. Dolāra vērtības piesaistīšana zeltam bija paredzēta kā pretinflācijas politika, taču milzīgs pasaules zelta raktuvju izlaides pieaugums nozīmēja, ka 'pasaules zelta cenas, ko attēlo Lielbritānijas cenu indekss, sasniedza zemāko līmeni 1896. un pēc tam stabili pieauga.
Šai zelta ražošanas paplašināšanai bija tieši tādas labvēlīgas ekonomiskās sekas, kādas būtu bijusi ar sudrabu nodrošinātai valūtai agrāk.
Kāpēc inflācija (dažreiz) darbojas
Socioloģiskajā un politiskajā ziņā veids, kā darbojās 1896. gada zelts pret sudrabu, bija kā nulles summas konflikts starp kreditoriem un parādniekiem. Bagātie kreditori atbalstīja Makkinliju, savukārt parādnieki ar pieticīgākiem līdzekļiem atbalstīja Braienu. Bet, kad inflācija iestājās ar mēmām veiksmēm, uzplauka gan kreditori, gan parādnieki.
Iemesls ir tāds, ka nomākta ekonomika nav patiesi nulles summas situācija.
Kad ir sagaidāms cenu kāpums, cilvēki, kuriem ir nauda uz rokas, vairāk sliecas šo naudu mainīt pret fiziskiem objektiem, kas, viņuprāt, noderēs un kalpos ilgu laiku. Viņi pērk jaunas mājas vai pievieno esošos papildinājumus vai uzlabojumus. Viņi iegādājas jaunu aprīkojumu saviem uzņēmumiem vai jaunu sadzīves tehniku. Un ja viņi ir sliecas ietaupīt, nevis pirkt lietas, viņi novirza savus ieguldījumus uz riskantākiem, ienesīgākiem piedāvājumiem, tādējādi nodrošinot uzņēmējiem lielāku piekļuvi naudai. viņi jāiegulda jaunā darbā un jaunā aprīkojumā.
Tā kā 1897. gada sākumā daudzi cilvēki bija bezdarbnieki, šī tendence uz augstākām cenām un lielākiem izdevumiem radīja cilvēkiem daudz iespēju atgriezties darbā, un Amerikas ekonomikas kopējais ražošanas apjoms pieauga.
Šis inflācijas triks, protams, ne vienmēr darbojas. Ja bezdarbs ir zems, papildu izdevumi nevar radīt papildu produkciju, un viss, ko jūs saņemat, ir cenu kāpuma cikls. Taču valsts, kas atrodas nopietnas lejupslīdes dziļumā, var uzlabot dzīves līmeni gandrīz ikvienam, pieņemot inflāciju paaugstinošāku monetāro politiku.
Kvantitatīvā mīkstināšana, kas darbojās
Faktiski zelta ieguves bums, kas virzīja Makkinlija ekonomiku, bija kvantitatīvās mīkstināšanas veids. Tā vietā, lai “drukātu naudu”, tā laika lielākie ekonomiskie spēki ļāva zelta ieguves nozarei to drukāt viņu vietā. Naudai strauji plūstot no zemes, cenas un izdevumi pieauga, un ekonomika atdzīvojās.
Bet ir viena būtiska atšķirība starp QE metālisko versiju un versiju, ko Federālās rezerves ieviesa pēdējos gados — zelta piegādes paplašināšanās pastāvīgs .
Citiem vārdiem sakot, kad tika iegūts jauns zelts, cilvēki gaidīja, ka tas ilgs vairāk vai mazāk mūžīgi. Tas nozīmēja, ka pārsteidzoši jauni zelta atklājumi mainījās ilgtermiņa gaidas par cenu tendencēm.
Mūsdienu naudas drukāšana ir atšķirīga. Centrālās bankas var iznīcināt valūtu, lai cīnītos ar inflāciju tikpat viegli, kā tās var to radīt. Un Fed vienmēr ir bijis skaidrs, ka tai ir 'izejas stratēģija' lai atsauktu savu QE, kad ir īstais laiks. Problēma ir tā, ka jauna nauda, kas pēc būtības ir tikai īslaicīga, neko daudz nemaina cerības par cenām. Fed vienmēr ir uzskatījusi, ka tā joprojām ir piesardzīga attiecībā uz inflāciju, un patiešām šķiet, ka tā ir gatava pēc iespējas ātrāk pāriet uz stingrāku naudu. Tas neļauj jaunajai naudai mainīt cerības un tādējādi neļauj mums izbaudīt pēc iespējas ātrāku atveseļošanos.
Viena no modernās fiat naudas sistēmas priekšrocībām salīdzinājumā ar veco zelta standartu ir tāda, ka mums nav vajadzīga veiksme; mēs varam sākt iegūt vairāk virtuālā zelta jebkurā laikā, kad to vēlamies. Taču atšķirībā no Makkinlija mūsdienu līderus nevar izglābt no viņu pašu kļūdām ar veiksmi.
