Postmates ir izpētījis pārdošanu Uber vai DoorDash, nevis publiskojis

Whakamātauhia Ta Maatau Taputapu Mo Te Whakakore I Nga Raru

Uz spēles ir liktas pārtikas piegādes cenas, darba tiesības un IPO tirgus stāvoklis.

Postmates velosipēdu kurjers brauc pa Pensilvānijas avēniju Baltā nama priekšā.

2014. gada 3. janvārī pa Pensilvānijas avēniju iepretim Baltajam namam brauc Postmates velosipēda kurjers.

The Washington Post/Getty Images

Šis stāsts ir daļa no stāstu grupas ar nosaukumu Pārkodēt

Atklājot un izskaidrojot, kā mainās mūsu digitālā pasaule — un mainot mūs.

Pusducis amerikānis pārtikas piegādes uzņēmumi cīnās par dominējošo stāvokli.

Konsolidācija šķiet neizbēgama. ASV nevajag tātad daudzi ar riska darījumiem nodrošināti uzņēmumi nozarē, ko nosaka zemas peļņas normas, līdzīgi pakalpojumi un nepastāvīga klientu lojalitāte . Un tomēr gals nav redzams.

Taču Recode ir uzzinājis, ka viens no ievērojamākajiem no šiem jaunizveidotajiem uzņēmumiem Postmates ir izpētījis pārdošanu, nevis kļuvis par atsevišķu publisku uzņēmumu, ko tas paziņoja par plāniem darīt februārī.

Lūrēt uz publiskais tirgus, kas ir bijis nelaipns pret patērētāju IPO, piemēram, Lyft un Uber, Saskaņā ar vairākiem avotiem, Postmates pēdējo mēnešu laikā ir pastāvīgi apspriedis sarunas ar daudziem iespējamiem pircējiem šajā telpā, tostarp DoorDash, Walmart un Uber, kas pārvalda UberEats. Skaidrākā zīme, ka Postmates, kas, domājams, būs nākamais karstākais IPO patērētāju nozarē, ir nopietni apsvēris pārdošanu: tā ir sadarbojusies ar Qatalyst Partners, modes investīciju banku, kas ir slavena ar tehnoloģiju uzņēmumu pārdošanu, cilvēki, kas ir pazīstami ar šo lietu, pastāstīja Recode. .

Šie avoti norāda, ka Postmates cenšas paturēt savas iespējas atvērtas: tā ir arī apsvērusi iespēju īstenot savu ļoti aizkavēto IPO vai piesaistīt privātu finansējuma kārtu, kas varētu vēl vairāk izstumt tās IPO.

Postmates pārstāvis sacīja, ka tā apstrīd Recode ziņojumu, bet atteicās precizēt ierakstā, ko uzņēmums patiesībā apstrīd. Uzņēmums norādīja uz Otrā pasākuma dati kas parādīja, ka Postmates aug ātrāk nekā UberEats un GrubHub valsts mērogā, vienlaikus saglabājot īpaši popularitāti tādās vietās kā Losandželosa. Postmates pieder aptuveni 10 procenti no kopējās tirgus daļas visā ASV.

Galu galā jūs, iespējams, redzēsit zināmu konsolidāciju, un es domāju, ka mums vienmēr patīk domāt dažus soļus uz priekšu. Vai ir kāds super uzņēmums, ko mēs varētu izveidot un kam būtu liela jēga? Postmates finanšu direktore Kristīna Šēfere teica februārī, tieši pirms uzņēmums iesniedza pieteikumu par publiskošanu. Bet tajā pašā laikā mums nav jāiet šis ceļš.

Kāpēc tas ir svarīgi? Iegāde varētu ietekmēt cenas, ko amerikāņi maksā par pārtikas piegādi. No vienas puses, tas varētu ļaut tādiem dominējošiem spēlētājiem kā UberEats panākt izmaksu ietaupījumu, kas padarītu jūsu vakariņas lētākas. Vai varbūt tas novērstu nepieciešamo konkurenci un ļautu starpniekiem paaugstināt jūsu cenas.

Tas varētu arī veidot atjaunoto sarunu par darba tiesībām Silīcija ielejā. Piegādes jaunuzņēmumi, piemēram, Postmates, nesen ir izpelnījušies kritiku par savām attiecībām ar kurjeriem, kuri piegādā vairāk nekā pārtiku un tehniski ir līgumslēdzēji, nevis darbinieki. Tāda klasifikācija ir bijusi kritizēja strādnieku labās grupas jo tas viņiem atņem noteiktus labumus, ko bauda pilna laika darbinieki. Ja Postmates pārdeva konkurentam, piemēram, DoorDash vai Uber, katrs ar savu pretrunīgi vērtēto strādnieku praksi , situācija Postmates darbuzņēmēju darbaspēkam varētu pasliktināties, nevis uzlaboties.

Un visbeidzot, ja Postmates pārdotu, tas arī atklātu dažus pēcgrūdienus par to, kā Uber un Lyft neapmierinošie IPO ietekmē citu augsta līmeņa IPO perspektīvu plānus.

Pašlaik šķiet, ka Postmates joprojām ir paredzēts publikai, lai gan tas ir ļoti aizkavēts. Viena persona, kas informēta par Postmates plāniem, teica, ka tā ļoti cenšas izvairīties no IPO un ka tā pirmā izvēle ir pirkšana — ja darījumu var noorganizēt par pareizo cenu. Citi, kas ir tuvu situācijai, uzstāj, ka Postmates ar pilnu tvaiku gatavojas IPO.

Jebkurā gadījumā iegādes sarunas palīdz izskaidrot, kāpēc Postmates — piecus mēnešus pēc tam, kad bija ļoti publiski paziņojis, ka plāno veikt IPO — nav acīmredzami veikusi dažus no pasākumiem, kas nepieciešami šīs darbības veikšanai.

Visa šī turp un atpakaļ ar potenciālajiem ieguvējiem rodas, ņemot vērā pazīmes, ka Postmates varētu rasties problēmas Volstrītā. Daži analītiķi, kas pēdējo mēnešu laikā tikās ar Postmates, citiem nozares darbiniekiem sacīja, ka viņiem ir bažas par uzņēmuma finansiālo stāvokli, saskaņā ar cilvēkiem, kas ir pazīstami ar šo lietu. Tomēr šīs bažas netika atklātas ar Postmates, tās valdi vai baņķieriem, tāpēc avoti apgalvo, ka tas neietekmēja Postmates IPO laiku.

Viena no Postmates IPO sanāksmēm ar Wall Street, tās modelēšanas dienu, arī vismaz vienu reizi tika atlikta šajā pavasarī, un šī aizkavēšanās lika dažiem investoriem un analītiķiem nogurdināt, liecina viens no šiem avotiem.

Šie nebūtu pirmie investori, kas paudīs bažas par pārtikas piegādes nozari, kas vēsturiski tika uzskatīta par vienu no vissmagākajiem tiešsaistes tirdzniecības uzņēmumiem. Uzņēmumu neatkarība ir radījusi izkliedētu reģionālo valdību tīklu, kur tādi uzņēmumi kā GrubHub dominē Čikāgā un Ņujorkā, kur tam pieder Seamless, un ar Holivudas zīmogu Postmates praktiski ir darbības vārds Losandželosā.

Tāpēc Postmates ir apsekojis un meklē citas iespējas.

Nav nekas neparasts, ka uzņēmums vismaz izpēta pārdošanu pat tad, kad tas gatavojas publiskot. Jaunuzņēmumi bieži vien īsteno vairākas stratēģijas vienlaikus, un dažreiz tie pārdod pēdējā brīdī, pirms tie nonāk publiskajā tirgū.

Postmates un Qatalyst arī ir izrādījuši zināmu interesi no potenciālajiem ieguvējiem, saka cilvēki, kas ir pazīstami ar šo lietu. Taču mazā sektorā, kur gandrīz visi konkurenti viens otru pazīst, tā var būt maza robeža starp jebkuru ienākošo interesi un organiskām sarunām, kas izriet no vakariņām vai dzērieniem.

Uzņēmumam vai tā baņķieriem ir bijušas sarunas ar vismaz trim iespējamiem pienācējiem, liecina cilvēki, kas ir pazīstami ar šo lietu:

  • Pasta biedri neoficiāli runāja ar Walmart, kas potenciāli varētu izmantot pēdējās jūdzes piegādes pakalpojumu sniedzēju , par iespējamo darījumu. Taču Postmates iespējamā prasītā cena padara šādu piesaisti Walmart maz ticamu.
  • Šķiet, ka visnopietnākās sarunas bijušas ar Uber, lai gan nav skaidrs, kurš ar kuru sazinājās. Taču abas puses pauda savstarpēju interesi. Uber sarunas ir paātrinājušas Qatalyst pastiprinātā iesaistīšanās, kurai ir noteikta maksa vai atpaliek tiesības iekasēt nodevas, ja uzņēmums tiek pārdots, no brīža, kad tas tika pieņemts darbā 2016. gadā, lai izpētītu iespējamo Postmates pārdošanu. Šī aste mudina Qatalyst noslēgt darījumu. J.P. Morgan, banka, kas vada Postmates IPO, nav bijusi iesaistīta mēģinājumos pārdot uzņēmumu.
  • Postmates ir arī bijušas dažas diskusijas par iespējamu pārdošanu šā gada sākumā ar DoorDash, kas savulaik bija Postmates sīvākais konkurents ASV, bet kopš tā laika ir samazinājis valsts tirgus daļu, pateicoties. uz miljardiem dolāru riska kapitālu, ko vada SoftBank . Šīs sarunas notika ar starpnieku starpniecību un nepacēlās līdz DoorDash direktoru padomes līmenim, sacīja cita persona, norādot, ka tās nekad nav tikušas īpaši tālu. Viena persona sacīja, ka Postmates meklē darījumu, kura vērtība būtu aptuveni 2 miljardi USD, kas būtu ne vairāk kā uzņēmuma jaunākais privātais novērtējums.

Visas šīs puses atteicās komentēt.

Tas var nebūt stāsta beigas. Postmates jau iepriekš ir apspriedis apvienošanās scenārijus ar DoorDash un GrubHub , un dažiem no šiem uzņēmumiem var būt vieglāk apvienoties, tiklīdz tie visi kļūs publiski pieejami, kā tas ir tagad Uber. Taču viens no Postmates ieilgušajiem šķēršļiem varētu būt tas, vai tās izpilddirektors Bastians Lēmans vēlas strādāt kā kādam citam pakļauts, sacīja uzņēmumam tuvu stāvoša persona.

Tomēr tikmēr Postmates lēnais grafiks ir mulsinājis dažus Silīcija ielejā un Volstrītā, kuri domā, vai tas liecina par vēlmi izvairīties no tuvākā IPO.

Kad Pasta biedri februārī paziņoja ka tas bija konfidenciāli iesniedzis publiskošanu, cilvēki gaidīja, ka tas nekavējoties iekasēs maksu par IPO. Taču piecus mēnešus vēlāk uzņēmumam vēl nav pat jāatklāj savs S-1, prospekts ar Vērtspapīru un biržu komisiju, kas ir neparasti ilgs laiks, lai sēdēt bezsaistē, Recode sacīja IPO eksperti.

Uzņēmumam tuvi cilvēki norāda uz dažiem kavēšanās faktoriem, sākot no sarunām par iegādi un beidzot ar valdības slēgšanu ziemā līdz Lēmana pirmā bērna piedzimšanai.

Tomēr nav šaubu, ka citu patērētāju IPO nesenā vājā darbība ietekmē to, kā Volstrīta varētu novērtēt nākamo. Tas ir arī vēl viens kavēšanās iemesls. Postmates ir cieši vērojis, kā Uber cīnās pirmajos mēnešos kā publiskais uzņēmums, uzskatot to par investoru vēlmi pēc cita pārtikas piegādes biznesa, lai gan acīmredzami tādam, kuram nav pamatdarbības transporta pakalpojumu jomā.

Tas, kas varētu vēl vairāk nobīdīt IPO laika grafiku, ir tas, ja Postmates tā vietā izvēlēsies piesaistīt vairāk naudas no privātiem investoriem, ko uzņēmums ir apsvēris darīt, norāda cilvēki, kas ir pazīstami ar šo lietu. Pārtikas piegādes uzņēmums, kas jau ir savācis gandrīz 700 miljonus ASV dolāru, uzskata, ka pēdējā līdzekļu vākšanas kārta ir guvusi labākus panākumus, nekā gaidīts. janvārī iekasēti 100 miljoni dolāru, Cilvēki teica, ka varētu būt jēga pagaidīt līdz IPO, līdz tā varēs izmantot šo naudu un nākotnē vēl vairāk naudas, lai uzlabotu finanšu rādītājus.

Dažas lielas IPO notiek vasaras brīvdienu pilnajās nedēļās, kas nozīmē, ka Postmates, iespējams, gatavojas IPO agrākais pēc Darba dienas. Un Pastmates ir pavadījušas vasaru, mēģinot sakārtot savu māju katram gadījumam, ja tas izdotos vēlas veikt nelielu IPO.

Uzņēmums ir publiski atlasījis investoru attiecību vadītāju spēlē galveno lomu, sagatavojot Postmates kļūt par vairāku miljardu dolāru publisku uzņēmumu. Un tikai pirms divām nedēļām uzņēmums pievienoja jaunu neatkarīgu locekli savā valdē — tas ir vēl viens neparasts, pēdējā brīža solis uzņēmumam, kas jau ir reģistrēts IPO, taču tas liecina, ka uzņēmums nav nolēmis atrast pircēju. .

Un uzņēmums ir sagatavojis savus akcionārus tipiskajam bloķēšanas periodam, šī gada sākumā darbiniekiem un investoriem izdalot dokumentus par bloķēšanu, kas liedz akcionāriem pārdot noteiktu laiku. Šis dokuments liecināja, ka bloķēšana sāksies jūnija beigās, pretējā gadījumā dokumenti kļūs neefektīvi, uzskata cilvēki, kas pārzina šo lietu.

Taču arī šis laiks ir atbīdīts uz priekšu. Pirms divām nedēļām, tuvojoties šim termiņam, uzņēmums šiem akcionāriem paziņoja, ka aizkavēs šī bloķēšanas perioda sākuma datumu par vairākiem mēnešiem.

Recode un Vox ir apvienojuši spēkus, lai atklātu un izskaidrotu, kā mainās mūsu digitālā pasaule — un maina mūs. Abonēt Pārkodēt aplādes dzirdēt Kara Swisher un Pīters Kafka vadīt grūtās sarunas, kas tehnoloģiju nozarei nepieciešamas mūsdienās.